Еженедельный обзор 24-28 февраля

Но кто-то станет стеной, а кто-то плечом, под которым дрогнет стена…

В. Цой, Война (из текста песни)

Главным информационным фокусом минувшей недели продолжала оставаться Украина.

На минушей неделе российские законодатели в лице Совета Федерации дали согласие Президенту России, Владимиру Путину, на использование Вооруженных сил РФ на территории Украины.

Без очевидных причин Россия начала военную агрессию (войну) против Украины, а Украина была вынуждена объявить всеобщую воинскую мобилизацию.

На территории АР Крым (Украина) российские военные, сняв опознавательные знаки российской армии, приступили к штурму стратегических объектов (аэропорты, дороги, военные части украинской армии и пр.). Сюда началась усиленная переброска российских войск. По характеру развертывания операции было видно, что операция была хорошо спланирована заранее. Сценарий подобен захвату Польши в 1939 г., когда нацистская Германия спровоцировала конфликт, перебросив переодетую немецкую армию в Польшу и произвела там ряд провокаций против Германии под видом поляков.

В Крыму было установлено новое пророссийское «карманное» правительство, а в восточных регионах Украины Россией были организованы провокационные сепаратистские движения и провокации (сценарий Судетской области в Чехии, 1938 г.).

Россия начала постепенно выдавать российские паспорта в юго-восточных регионах Украины (сценарий российской агрессии против Грузии в 2008 г.).

Войска РФ попыталась взять в Крыму под контроль телевидение и связь. Было блокировано оппозиционное телевидение и локально интернет (информационная блокада населения).

Помимо этого Россия приютила бежавшего украинского диктатора Януковича, который розыскивается Интерполом за преступления против человечества. И более того, сделала на него ставку, признав его единственным легальным президентом Украины.

Позиция России приняла настолько агрессивный и неадекватный характер, что от неё постепенно начал отворачиваться весь цивилизованный мир.

Фактически Россия проиграла не только Украину, но и глобальную информационную войну. Ложь российских средств массовой информации, явная поддержка сепаратистов и Януковича, организация провокаций на территории Украины - все это постепенно начало возвращать РФ имидж Империи Зла.

Многие церкви были вынуждены признать нарушение Россией ключевых библейских заповедей: не лжесвидетельствуюй (не лги), не убивай, не желай добра ближнего…

В век интернета и высокого развития коммуникаций (видео, связь и пр.) весь мир смог увидеть наглую ложь и агрессию России.

Неоднократное посещение Украины представителями международной общественности на протяжении последних трёх месяцев подтверждало мирный и защитный характер протестных действий на Майдане. Деяния режима Виктора Януковича осудили все развитые страны.

А вот постсоветские режимы и их диктаторы очень испугались победы Украины, поэтому вынуждены были действовать превентивно, чтобы их собственные народы не пришли к ним в поисках справедливости. Воздух свободы очень близко подступил к их дверям.

Мир, де-факто, оказался на пороге новой мировой войны. Украина обратилась за помошью к Евросоюзу, ООН, NATO, а также странам-гарантам Будапештского соглашения.

5 декабря 1994 г. в Будапеште Украина отказалась от статуса ядерной державы в обмен на гарантии стран подписантов (США, Великобритания, Россия).

Все это очень серьёзно и может повлечь за собой тектонические изменения мирового рынка и миллионные человеческие жертвы.

Перейдем непосредственно к анализу барометров экономики и рынков.

Под воздействием событий в Украине отток капитала с российского рынка продолжился.

Отток капитала из фондов, ориентированных на акции РФ, с 20 по 26 февраля 2014 года составил $111 млн. С начала года (два месяца) – $694 млн (данные: EPFR).

Российский рубль в паре USD/RUB продолжил свое падение: +1,10% (+9,73% с начала года), до 35,8641.

Вторжение в Украину и жесткий разгон демонстрантов, выступивших против войны, ложь… сделали огромную антирекламу для инвестиций в РФ. Затяжная война против всего мира, для России, экономика которой находится в сильной рецессии, может привести к существенному обеднению неселения и разрухе. Это очень плохо для внутреннего рынка, поскольку может означать катастрофическое снижение внутреннего спроса.

Белый дом пообещал полную экономическую и визовую изоляцию для России. Тоже самое могут сделать и Евросоюз и пр. развитые страны. Вкладывать деньги в РФ сейчас ещё опаснее. Это очень плохо для российских банков.

На России сейчас лежит черная метка (каинова печать).

Нефть (Brent, ICE, Лондон, склеенный фьючерс) на минувшей неделе пошла вниз: 108,65 $/brl (-1,6%).

Наше мнение. Мы видим высокую вероятность, что одним из инструментов противодействия агрессии РФ станет игра на понижение на рынке нефти. Т.е. США, в содружестве с другими сильными игроками на мировом рынке нефти и газа, могут способствовать сильному снижению цен на нефть (до 80-75 $/brl, на 30-35%). Это должно будет выбить опору у Путинского режима, поскольку около 75% бюджетных поступлений в РФ – это нефтегазовые доходы.

Таким образом мы видим высокую вероятность разыгрывания большого шорта по нефти. И на этом можно будет хорошо заработать. Эскалация мирового конфликта будет поддерживать высокий спрос на американскую валюту.

Сталь (LME, Лондон, заготовка, трехмесячный фьючерс). Здесь продолжался глухой флэт (боковое движение): 370 $/ton (нулевая динамика). Подробно ситуацию со сталью мы описали в предыдущем обзоре.

Наше мнение. Если начнётся эскалация конфликта, то сталь пойдёт в ход. Гонка вооружений. Сильно это цены на сталь не поднимет, но удержит от падения и придаст импульс роста.

События вокруг Украины повысили спрос на защитные активы (defensive assets) и тихие гавани (safe haven).

Очевидно, что такими защитными активами будут американские активы (акции, бонды, доллар) и в меньшей степени золото. Т.е. эскалация мирового конфликта увеличит спрос на США.

Индекс широкого американского рынка акций, S&P500, на минувшей неделе смог взять новые исторические максимумы: 1 860 п. (+0,64% за неделю и +1,53% с начала года). Т.е. рынок преодолел яму конца января-начала февраля и готовится к новым высотам. Об этом мы уже писали (см. предыдущий недельный обзор).

Индекс волатильности американского рынка аций (VIX) на минувшей неделе снизился до 14,0%. Тренд снижения по данному индексу уже длится около месяца. Это указывает на то, что вероятность дальнейшего роста S&P500 очень высока.

Золото (США, спотовые цены) на минувшей неделе показало -0,79% (до 1 327 $/tr oz). Как мы и ожидали золото попытается прощупать 1 350 $/tr oz с последующим откатом (см. предыдущий недельный обзор). Максимум минувшей недели был на уровне 1 340 $/tr oz.

Наше мнение. Мы видим высокую вероятность того, что цены на золото продолжат падать.

Во-первых мы видим сигнал о том, что цены акций золотодобывающих компаний начали с опережающей динамикой по сравнению с самим золотом идти вниз.

Во-вторых, могут быть очевидны упущенные выгоды от воздержания вложения средств в американские акции, которые сейчас заряжены на рост.

Мы занимаем медвежью позицию по золоту, хотя и не ожидаем сильного падения (до 1 200 – 1 250 $/ tr oz). Накал стастей и возможность развязания третьей мировой войны будет удерживать цены на золото выше 1 000 $/ tr oz.

Американская валюта в USD Index на минувшей неделе продолжила свой локальный downtrend: -0,69% за неделю, до 79,691. Это косвенно указывает на сценарий сильного роста на американском рынке акций, который готовится принять на свой борт мощную дозу капитала.

На рынке американских гособлигаций также можно было наблюдать тенденцию приёма капитала. Так доходность 10-летних американских госбондов на вторичном рынке продолжила существенно снижаться: -3,28% относительной динамики (с 2,74% до 2,65%).

Конфликт с Россией и её изоляция может побудить новую порцию кризиса ликивидности. В этот период желательно держать деньги не в золоте, а в более ликвидных инструментах (американский доллар, американские акции и госбонды).

Евровалюта, находясь в контрпозиции к доллару, на прошлой неделе в паре EUR/USD показала отличный рост, до 1,3802 (+0,73% за неделю). Таким образом, потвердился наш прогноз (см. обзоры на январь-февраль), в котором мы отвергали сильное укрепление доллара и падение американского рынка акций. Это был прогноз против общего мнения рынка, но он оправдался (contrarian strategy).

Среди последней макростатистики по Еврозоне можно было выделить следующее. Инфляция в феврале 2014 г. осталась без изменений – 0,8% (пока оценочные данные).

Аналогичная нулевая динамика наблюдалась и по безработице в январе – 12%.

Наши ожидания. Мы ожидаем сильного и резкого обвала российского рынка акций и рубля, а также рост спроса на американские активы. Евровалюта продолжит своё укрепление, а американкий доллар нисходящее движение (downtrend).

Пока мы не видим оснований для возвращения масштабного интереса к развивающимся рынкам. Спрос продолжает стагнировать.

Мы советуем воздержаться от открытия длинных позиций по золоту и нефти.

Google+